2019年是中美建交40周年，新年之际，中美两大boss再通电话。根据新华社消息，中方表达了高度重视中美关系发展的意愿，强调愿同美方一道，加强经贸、两军、执法、禁毒、地方、人文等交流合作，让两国关系发展更好造福两国人民和各国人民。话音未落，特朗普Twitter已然发出，着重点还是放在贸易战的进度上，用特朗普的话就是正在取得重大进展，如果交易达成，它将非常全面，涵盖所有主题，领域和争议点！正所谓合则两利，斗则俱败，虽说国家之间的竞争是长期性的，但短期内我个人倾向于看好贸易战的暂时休兵，估计会传出好消息。整体环境既是如此，且看一下之前板块的最新情况，再次确认股票标的是否真如冯柳所青睐的“虚实结合，即虚是展望、臆想，也是大利润的来源；实施落脚点、确定性，绝不能错”。5G板块
在今年经济工作会议明确提出“加快5G商用步伐”，并列入2019年的重点工作任务后，市场对5G建设的预期高度一致，表现最强的都是那些游资最爱的小盘题材股，而真正有业绩支撑、机构介入的5G标的反而涨幅不大，这一阶段预计将延续到5G牌照发放（19年年中）。至于游资票，我个人是没有参与的念头，看到旁人赚钱也不会眼红，既然选择了这个交易风格，剩下的就是反复练习直到做好，安心的固守在自己的能力圈范畴，寻找属于我中意的标的。
最近看到一篇关于滤波器的深度报告，文中从技术演进、市场需求、产业链、行业壁垒、推荐股票等方面一一分析，虽说最后推荐的部分股票不予苟同，但整体而言思路清晰、透彻，借鉴意义比较大，分享给大家一起学习。
技术演进
滤波器，顾名思义就是帮助基站滤掉不需要的波段，在3G和4G时期，滤波器以金属同轴腔体滤波器为主，在5G时代中技术路线将全面革新，转向陶瓷介质滤波器。目前的问题是，虽说陶瓷介质滤波器已得到共识，但目前陶瓷介质滤波器的供应相对紧张，部分厂商选择小型化金属滤波器作为过渡。
市场需求
这部分就直接给出调研结论，5G滤波器全球市场容量达566亿，为4G的1.6倍。通过复盘3G和4G时代的建设周期，在牌照落地后1年，即通信前周期，滤波器公司营收、净利提升明显，随着公司业绩出现拐点，股价也将迎来戴维斯双击，换言之，滤波器厂商将于19年迎来甜蜜期。
产业链
陶瓷介质滤波器的上游是陶瓷粉末，下游是通信设备商，相关产业链上下游的主要公司如下所示：
其中，陶瓷粉体配方是直接影响滤波器关键参数的因素，因此自有成熟配方是滤波器厂商的核心竞争力之一。而国内仅有灿勤科技和艾福电子具有稳定的量产能力，短期内供需矛盾较为突出，将是卖方市场。
竞争格局
介质滤波器的技术壁垒在于：1、粉体配方；2、滤波器制造工艺；3、调试。粉体可以从日韩外采，但如果缺乏核心自有配方，部分参数可能受到制约。结合目前的三大壁垒，将国内重点的滤波器厂商进行分析比较：从上表可以看出，艾福与灿勤属于第一梯队，已实现稳定供货，业绩确定性较强。st凡谷是传统滤波器厂商，与华为合作紧密，边际弹性较佳。不过若其他公司通过试样，切入华为、中兴等设备商的产业链，有望实现超预期增长。
推荐标的
这篇报告一共推荐了四只股票，分别是东山精密、st凡谷、世嘉科技以及鸿博股份。
东山精密位列其中，一方面是因为它是华为天线供应商，伴随天线有源化的持续增长，作为上游的东山也将顺带喝汤；另一方面东山于17年收购艾福电子，艾福作为国内前二的陶瓷滤波器厂商，已通过H大客户的供应商认证，先发优势明显。乍一看，东山的前景很美，一手天线一手滤波器，协同效应明显，妥妥的受益5G建设。但是，我对东山的界定却是“伪5G股”，原因有二，一是东山的主要业务是印刷电路板和触控面板，通信业务占营收比例不足20%，这部分还有大量的通信钣金件、结构件等；二是东山17年的净利润是5.26亿，而艾福管理层的业绩承诺是三年净利润不低于7200万，其中17年不低于1200万，18年不低于2300万，19年不低于3700万，相比而言，滤波器带来的弹性真是杯水车薪。
st凡谷，老牌滤波器公司，在射频滤波领域充分聚焦，占营业收入的91%，在3G、4G时代，与华为、爱立信、诺基亚建立起良好的合作机会。无论从产品结构还是营收结构，公司都是陶瓷介质滤波器厂商中，主业相对集中的标的，目前公司处于4G后周期的低谷阶段，一旦试样通过，将有望实现业绩反转，收益、毛利率同步回升。尤其是，近期凡谷一方面耗资2500万-5000万回购股份，回购价格不超过7.5元，基本完成；另一方面，筹划股权激励，具体情况尚未披露，可见大股东相对看好未来5G发展，属于边际效应较强的品种。
世嘉科技，18年收购小型化金属滤波器龙头波发特，布局5G。波发特是中兴射频器件的核心供应商，并于16年收购恩电开后，组件天线团队，已成功取得中兴通讯意大利天线供应商资格，随着天线+RRU一体化趋势，世嘉有望在中兴取得更多份额。不过长期来看，一旦陶瓷介质滤波器突破产能、工艺限制，将极大压缩世嘉的市场空间。
鸿博股份，18年收购天线射频厂商弗兰德，弗兰德是华为天线的主力供应商，与东山精密逻辑类似，将受益于华为天线份额的提升。有消息称，弗兰德已有向陶瓷介质滤波器拓展的意向，是满嘴跑火车还是真情实意，还有待观察。
生猪板块


农业农村部12月27日发布《农业农村部关于规范生猪及生猪产品调运活动的通知》，进一步调整和规范生猪及生猪生猪产品的调运。本次调整主要包括三个方面：1、跨省生猪调运限制范围由“疫区省份及疫区相邻省份”缩小为“疫区省份”。疫区相邻省份不再限制生猪跨省调运，但是仍旧不能途径疫区省份。2、跨省生猪产品调运限制取消，疫区所在县暂停生猪产品调出。3、非疫区县种猪、仔猪可跨省调运，疫区县种猪、仔猪可省内调运。
就上面的措施来说，跨省猪肉产品调运的基本放开，意味着猪肉流通性增加，区域价格有望缩小，温氏股份之前高猪价的投资逻辑需要观察；其次，高生物安全水平的规模养殖企业调运限制进一步减少，相对于其他养殖户优势凸显，利好牧原和温氏。整理而言，生猪板块的投资逻辑不变，重点关注出栏量的变化情况。
新能源板块
上周四亿纬锂能和特锐德的大跌很兴奋，打算贪心一把，等待是否可以回调10周线。
基建板块


在宏观经济下行压力下，基建成为逆周期的重要抓手，受益于基建补短板的利好，1~11月基建投资累计同比回升至1.2%，预计2019年基建投资同比增速将提升。其中，2018年，交通基础设施建设规模保持高位运行，铁路全年7920亿投资额，远超铁总年初7320 亿元投资安排；同时10月份，国务院发文《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，轨交作为有效的逆周期调节手段，被列入补短板首位。
游戏板块


12月29日，广电总局网站公布了2018年12月份国产网络游戏审批信息，一共80款游戏获得版号，网络游戏审批正式解冻。这也是5月份公示2018年3月份国产网络游戏审批信息以来，广电总局正式重启公示版号审批信息。这批获审批信息公布的80款游戏，包括巨人网络的《月圆之夜》、三七互娱《盛世红颜》、蜗牛游戏《黎明陨落》、边锋网络《欢乐三国杀》、东方明珠《人类拯救计划》、B站的《瑰雪黑阳》。股市如履薄冰，且行且珍惜。